SEC hủy cuộc bỏ phiếu. Vài ngày sau, họ vẫn công bố bộ quy tắc
Ngày 18/8, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) công bố "Regulation Crypto" — nỗ lực đầu tiên nhằm viết luật chơi cho toàn bộ thị trường crypto cùng một lúc. Cuộc họp lẽ ra để thông qua văn bản này đã bị hủy trước đó vài ngày.
Suốt gần một thập kỷ, chính sách crypto ở Mỹ được viết trong phòng xử án. SEC xác định thứ gì là chứng khoán bằng cách kiện ai đó rồi chờ kết quả. Doanh nghiệp học luật bằng cách thua kiện, dàn xếp, hoặc đợi thẩm phán vài năm.
"Regulation Crypto" là lần đầu tiên cơ quan này thử làm theo cách ngược lại: một dự thảo bằng văn bản, mở lấy ý kiến, áp dụng cho tất cả chứ không riêng ai bị chọn trong quý. Điều lạ nằm ở thời điểm. Theo CoinDesk, ủy ban đã lên lịch một cuộc họp để bỏ phiếu cho dự thảo, rồi hủy. Văn bản vẫn ra.
Một cuộc bỏ phiếu bị hủy là một tín hiệu, và giới quản lý hiểu rõ điều đó. Các ủy ban hoãn họp khi bản thảo chưa xong, khi chưa đủ phiếu, hoặc khi có người cần thêm thời gian. Chúng tôi không biết trường hợp này rơi vào khả năng nào — SEC không giải thích, và chúng tôi sẽ không bịa ra lý do. Nhưng cơ quan nào yên tâm với dự thảo của mình thì thường vẫn họp.
Vậy là dự thảo ra đời với một dấu hỏi kèm theo.
Thứ thực sự thay đổi là cách làm. Quản lý bằng cưỡng chế vốn dĩ mang tính hồi tố: bạn biết mình vi phạm sau khi đã vi phạm. Một dự thảo quy định thì công khai, có ngày tháng, và có thể bị phản đối trước khi ràng buộc bất kỳ ai. Luật sư được tranh cãi về định nghĩa trong thư góp ý, thay vì trong phòng lấy lời khai. Ít kịch tính hơn, nhưng quan trọng hơn nhiều.
Một lưu ý. Dự thảo chưa phải là luật. Nó được đưa ra lấy ý kiến công chúng, viết lại, quay về để bỏ phiếu lần cuối, rồi — trong lĩnh vực này thì gần như chắc chắn — bị kiện. Khoảng cách giữa thứ công bố ngày 18/8 và thứ doanh nghiệp thực sự phải tuân theo được tính bằng năm, không phải bằng tuần. Chúng tôi chưa đọc toàn văn và dựa vào tường thuật của CoinDesk về đợt công bố này.
Các sàn giao dịch, đơn vị lưu ký, tổ chức phát hành token và môi giới hoạt động tại Mỹ — những bên lâu nay xây dựng bộ phận tuân thủ dựa trên phỏng đoán và các bài phát biểu cũ. Cả những ai đang làm ETF, hạ tầng thanh toán stablecoin hay sàn chứng khoán token hóa và vẫn chờ một định nghĩa xem mình thật ra là gì.
Ba thứ đáng theo dõi: thời hạn lấy ý kiến dài bao lâu, có ủy viên nào công khai bất đồng và giải thích chuyện cuộc họp bị hủy hay không, và dự thảo vạch ranh giới giữa token với chứng khoán ra sao. Chính định nghĩa đó là nơi các vụ kiện sẽ bắt đầu.
Bộ quy tắc sẽ còn bị tranh cãi nhiều năm. Cuộc họp bị hủy thì đến thứ Sáu là không ai nhớ. Nhưng nó mới là chi tiết nói lên nhiều điều hơn: một cơ quan công bố dự thảo mang tính bước ngoặt mà không có cuộc bỏ phiếu đã lên lịch đang hé lộ điều gì đó về căn phòng nơi nó ra đời. Hãy để ý ai lên tiếng giải thích, và ai im lặng.