Monad puso hasta 60 millones de dólares sobre la mesa para sus primeros inversores. Casi ninguno los quiso
Tres meses antes del primer desbloqueo, Monad ofreció comprarles su posición a los tenedores tempranos a un precio fijo. Casi todos dijeron que no. Y esa respuesta es más interesante que la oferta.
Monad, una layer-1 de alto rendimiento que se presenta como competidora de Ethereum, ejecutó un programa de recompra dirigido a sus primeros inversores por un monto de hasta 60 millones de dólares, según informó CoinDesk el 18 de agosto. El momento no fue casual: los desbloqueos para inversores empiezan en unos tres meses, MON cotiza por debajo del precio de su venta pública y la mayor parte del suministro sigue bloqueada, fuera de circulación.
Casi todos los inversores elegibles dijeron que no.
Ahí está lo que vale la pena mirar despacio. Un proyecto ofreció efectivo, en un momento en que el token está por debajo del precio de entrada y la puerta de salida se va a abrir igual, y la gente que entró primero y más barato prefirió quedarse con el papel.
El relato estándar del cripto dice así: los fondos de venture entran baratos, esperan a que termine el bloqueo y le venden al retail el mismo día en que se cumple el plazo. Se repite tanto que funciona como una ley. El programa de Monad es una de las pocas veces en que alguien la puso a prueba con una oferta real de dinero. Y la ley no se cumplió.
Una oferta rechazada también es una señal de precio.
Hay al menos dos lecturas posibles y no sabemos cuál es la correcta. Una: estos inversores creen que MON vale más que el precio de la recompra, y vender ahora con descuento sobre su propia convicción no tiene sentido. Dos: la oferta estaba armada de tal manera que decir no resultaba fácil. Monad no publicó un precio por token que podamos verificar, así que no vamos a fingir que lo sabemos. Lo que sí podemos afirmar: el programa existió, estaba dimensionado en hasta 60 millones de dólares y la aceptación fue mínima.
La otra mitad de la historia es el costo. Gastar hasta 60 millones de dólares para adelgazar tu propia tabla de inversores antes de un desbloqueo no es un gasto de crecimiento: es un seguro contra tu propio calendario de emisión. Eso dice mucho sobre cuánto temen hoy los equipos ese calendario, y qué parte de la tesorería de un proyecto puede terminar dedicada a administrarlo en lugar de construir. Los inversores de Monad rechazaron el seguro. El equipo igual tuvo que ofrecerlo.
Cualquiera que tenga un token con una montaña de suministro bloqueado encima, o sea, casi cualquier token lanzado en los últimos dos años. También los propios fondos: es un dato público poco frecuente sobre qué hacen realmente los inversores tempranos cuando les ponen una salida concreta antes del plazo.
Hay que mirar la ventana de desbloqueo dentro de unos tres meses. Si los inversores que rechazaron 60 millones de dólares en efectivo también se niegan a vender en el mercado, la tesis del dumping recibe un golpe serio. Si venden, el rechazo fue por precio y no por convicción. Y entonces sabremos qué versión era la verdadera.
Una recompra es la pregunta más clara que un proyecto puede hacerles a sus primeros creyentes: ponle precio a tu salida. Monad preguntó. La respuesta fue silencio, y el silencio es más difícil de leer que una venta. En tres meses las mismas personas vuelven a contestar, esta vez sin que nadie les haga una oferta.
Fuentes: CoinDesk, 18 de agosto de 2026.