Sinagot ng panukalang tuntunin ng US Treasury ang tanong na matagal nang iniiwasan ng mga exchange: sino ba ang puwedeng magbenta sa iyo ng dollar token
Sabi ng GENIUS Act, kailangang lisensyado ang nag-iisyu ng stablecoin. Ngayon inilabas ng Treasury ang bahaging mas mahalaga para sa ordinaryong user — ang tuntunin para sa lahat ng nasa gitna: ang mga exchange at app na siyang totoong nagbebenta.
Naglabas ang US Treasury ng panukalang tuntunin kung sino ang legal na makapag-aalok ng stablecoin sa mga customer sa Amerika, at magkakabisa ang mga restriksyon sa 2027, ayon sa ulat ng Decrypt. Hindi lang ang mga kompanyang gumagawa ng token ang pinupuntirya. Pati ang mga exchange, broker at wallet app na siyang naglalapag ng mga token na iyon sa harap ng user.
Ang GENIUS Act, na nilagdaan noong 2025, ang naglatag ng daan para makakuha ng lisensya ang mga issuer ng payment stablecoin. Ang naiwang medyo bukas ay ang panig ng distribusyon: puwede bang ituloy ng isang US platform ang pag-list ng token na ang issuer ay hindi kailanman naghangad ng lisensya sa Amerika. Ito ang tangkang pagsara sa puwang na iyon, at ang petsang nakakabit dito — 2027 — ang unang rereaksiyunan ng industriya.
Bawat desisyon sa pag-list sa isang US venue ay nagiging usapin ng compliance na may deadline. Kung ang issuer ng isang stablecoin ay wala sa loob ng lisensyadong perimeter, kailangang magdesisyon nang maaga ang platform: itutuloy ba, ita-tago sa mga non-US user lang, o tatanggalin. Walang gustong gawin ang tawag na iyon sa huling quarter bago tumama ang panuntunan, dahil ang pag-delist ng token na bilyon-bilyon ang nasa sirkulasyon ay hindi tahimik na operasyon.
Malinaw na pressure point ang mga offshore issuer. Ang USDT ng Tether ang pinakagamit na stablecoin sa mundo at ang pinakamalayo sa sistemang regulatoryo ng Amerika. Pero ang isang tuntuning tumutumbok sa mga nagbebenta, hindi lang sa mga nag-iisyu, ay aabot pa rin dito — sa pamamagitan mismo ng mga venue kung saan bumibili ang mga Amerikano.
Puwedeng i-regulate ang isang token nang hindi kailanman hinahawakan ang issuer nito. Ang istante lang ang kailangang regulahin.
Mahalagang linawin kung ano ito at kung ano ang hindi. Panukala pa lang ang mga tuntuning ito, ibig sabihin may comment period, may lobbying, at may posibleng pagbabago bago maging pinal. Malinaw ang direksiyon; hindi pa tapos ang eksaktong teksto. Sinumang magsabi sa iyo ngayon kung aling mga token ang makakaligtas sa 2027 ay nanghuhula lang.
Mga US exchange at brokerage na naglilista ng stablecoin, mga payment app na may hawak na dollar token para sa mga user sa Amerika, mga offshore issuer na dumadaan sa mga venue na iyon ang distribusyon — si Tether higit sa lahat — at ang mga lisensyadong issuer na posibleng magmana ng espasyo sa istante. Pati na rin ang sinumang nasa US na may hawak na stablecoin bilang working capital, hindi bilang trade.
Bantayan ang comment period: aling mga exchange ang magsusumite, at kung pagtatalunan nila ang depinisyon ng "seller" o ang petsang 2027. Bantayan kung mas lalapit pa si Tether sa isang istrukturang regulado sa US. At bantayan ang maagang, tahimik na mga delisting — karaniwang kumikilos ang mga platform bago pa sila mapilitan, hindi pagkatapos.
Sa loob ng maraming taon, ang panlaban ng mga offshore stablecoin ay simple: hindi talaga sila maaabot ng mga regulator. Totoo iyon habang ang mga tuntunin ay nakatutok sa mga issuer. Itutok mo sa distribusyon at hindi na nakakatulong ang heograpiya. Puwedeng ganap na legal ang pag-iral ng isang token at wala pa ring lugar sa Amerika kung saan ito puwedeng ibenta.
Mga pinagkunan: Decrypt, "Treasury Proposes Rules Defining Who Can Legally Sell Stablecoins in US" (panukalang tuntunin ng Treasury sa ilalim ng GENIUS Act).